TurboUSD 언스테이블코인

1.1설계된 희석

미국의 광의 통화량 M2는 약 3000억 달러였다(1960년 기준). 지금은 23조 달러가 넘는다. 2020년 1월부터 2022년 중반까지만 해도 40% 이상 늘었다. 물가는 언제나 그렇듯 시차를 두고 뒤따랐다. 소비자물가지수는 1960년 이후 11배 넘게 올랐다.

이것은 더 나은 중앙은행이 고칠 수 있는 실패가 아니다. 통화 팽창은 현대 국가가 스스로 자금을 조달하는 방식이며, 통화를 보유한 모든 사람은 청구서에 결코 나타나지 않는 구매력 손실을 통해 그 대가를 치른다.

1.2스테이블코인: 온체인으로 옮겨온 법정화폐

스테이블코인은 정부와 민간 기업 양쪽이 밀어붙이면서 크립토의 지배적인 세력 중 하나가 될 것으로 전망된다. 공급량은 이미 3000억 달러를 넘어섰다(2026년 기준). 그러나 스테이블코인이 넓혀 가는 것은 새로운 통화 질서가 아니라 낡은 질서의 디지털 연장선일 뿐이다. 안정이라는 언어는 유지한 채, 법정화폐를 규정하는 바로 그 통화 논리, 곧 끝없는 발행과 관리된 신뢰, 구매력의 꾸준한 잠식을 당연한 것으로 만든다.

스테이블코인은 가치를 잃어 가는 대상에 대해서만 안정적이다. 온체인에서 스테이블코인을 보유한다는 것은 배관만 나아진 달러를 보유하는 것에 불과하다. TurboUSD는 이 모순 한가운데서 탄생했다. 모순을 감추기 위해서가 아니라, 드러내고 그 위에 무언가를 세우기 위해서다.

1.3커뮤니티를 외면하는 과잉 공급 시장

크립토의 반대편 끝에서는 매일 수천 개의 토큰이 출시된다. 상당수는 처음부터 내부자에게 유리한 가격으로 나오고, 커뮤니티는 엑싯 유동성 취급을 받으며, 토큰 경제는 몇 주짜리 관심을 노리고 설계된다. 진짜 아이디어를 가진 빌더는 소음을 뚫기 어렵고, 알맹이 없는 프로젝트가 자본을 빨아들인 뒤 사라진다.

₸USD는 이 두 가지 실패 모두에 맞서도록 설계되었다. 보유자의 가치를 희석하는 통화, 그리고 커뮤니티에게서 가치를 뽑아내는 토큰이다. 그래서 페어 런치로 출시되었고, 설계 어디에도 창업자에게 보상을 주는 장치가 없으며, 이 백서가 설명하는 모든 메커니즘은 가치를 보유자에게 되돌리도록 짜여 있다.

2.1₸USD는 무엇이고, 무엇이 아닌가

₸USD는 ERC-20 토큰으로, Coinbase의 Ethereum 레이어 2인 Base에 배포되어 있다. 컨트랙트 주소는 0x3d5e487B21E0569048c4D1A60E98C36e1B09DB07이다. 담보가 없고 어떤 자산으로도 상환할 수 없다. 가격을 약속하지도 않는다. 가치의 원천은 오직 세 가지다. 줄어들기만 하는 공급량, 가격 기준이 되는 자산, 그리고 ₸USD를 보유하고 사용하는 사람들의 수요다.

2.2기원: 최초의 언스테이블코인

TurboUSD는 2024년 10월 12일 에 Base의 Mint.Club을 통해 1달러에 출시되며 세계 최초의 언스테이블코인으로 배포되었다. 배포 트랜잭션은 공개되어 있고 영구히 남으며, 이것이 “최초”라는 주장의 근거다. Basescan에서 확인하기.

프로젝트는 2025년 7월 5일 에 Clanker를 통해 공급량 1000억 개의 페어 런치로 재출시되었다. 토큰과 ₸USD/WETH 유동성 포지션은 같은 트랜잭션에서 생성되었고, 포지션의 소유권은 그 자리에서 포기되었다. 누구도 이 유동성을 뺄 수 없다. 2025년 11월, TurboUSD는 플랫폼 최상위 등급인 Champagne Clanker에 올랐다.

2.3언스테이블 메타

₸USD 이후 다른 프로젝트들도 언스테이블코인 아이디어를 받아들였다. TurboUSD는 이를 경쟁이 아니라 논지가 옳다는 증거로 보며, unstablecoins.org에서 이 섹터를 중립적으로 기록하고 있다. 그곳에는 프로젝트가 온체인에 배포된 순서대로 등재된다.

3.1앵커란 무엇인가

₸USD는 출시 이후 가동 중이며 권한이 포기된 ₸USD/WETH 풀에서 ETH에 대해 호가됩니다. 모든 거래가 ₸USD를 달러가 아닌 ETH로 가격 매깁니다. 그것이 앵커의 전반부이자 토큰 자체가 가진 유일한 페어입니다.

후반부는 아예 페어가 아닙니다. MemeStock.market에서는 모든 밈스톡이 자신의 컨트랙트가 보유하는 준비금에 대해 출시됩니다: 50% ₸USD, 25% 그 회사의 실제 토큰화 주식, 25% 선별 토큰. ₸USD는 그 시장이 표시되는 돈이며, 경질자산은 그 모든 준비금 안에서 ₸USD 옆에 있습니다.

3.2무엇이 들어 있나

• 이더리움. ₸USD가 언제나 호가되어 온 페어이자 온체인 경제의 기반 레이어.
• ₸USD 자체. 모든 밈스톡 준비금의 절반. 출시할 때마다 시장에서 매입되고, 그 시장의 거래마다 같은 비율로 소각됩니다.
• 토큰화 주식. 각 준비금의 4분의 1: 그 회사의 주식 자체로, 제3자가 온체인으로 발행하고 밈스톡의 컨트랙트가 보유합니다.
• 선별 토큰. 마지막 4분의 1: 우호 프로젝트와 커뮤니티로, 각 설명서에서 정해지며 안전 한도 안에서 홀더 투표로 바꿀 수 있습니다.

이 가중치는 측정해야 하는 풀 유동성이 아닙니다. 각 밈스톡의 설명서에 출시 시점부터 고정되어 있습니다. 트레저리 자체의 전략 토큰(8절)은 다른 수단입니다.

3.3앵커가 아닌 것

3.4왜 작동하는가

달러를 찍어낸다고 모든 것이 똑같이 재평가되지는 않는다. 돈은 먼저 공급이 희소하거나 실제 이익을 내는 자산으로 흘러간다. Ethereum, 최대 상장 기업들, 금이다. 2020년 1월 이후 달러는 구매력의 5분의 1 이상을 잃었고, 그동안 그 자산들은 달러 기준으로 몇 배가 되었다.

그 자산들에 대해 호가되는 토큰은 그 재평가의 안쪽에서 삽니다. 게다가 모든 밈스톡 뒤에 있는 준비금의 절반이기도 한 토큰에는 두 번째 경로가 생깁니다. 출시는 모두 ₸USD에 대한 직접 수요이고, 그 시장의 거래는 모두 ₸USD를 소각합니다. 이 둘을 줄어들기만 하는 공급과 합치면 결론은 한 줄입니다. ₸USD는 달러처럼 보이고 경질자산처럼 오릅니다.

4.1규칙이 마련되다

처음으로 상장 기업의 토큰화 주식이 다른 모든 토큰과 같은 종류의 풀에 들어가고, 같은 종류의 스마트 컨트랙트로 거래될 수 있게 된다. 바로 이것이 앵커를 가능하게 한다.

4.2하드 자산과 종이 자산

모든 토큰화 자산이 희석을 막아 주는 것은 아니다. 토큰화 채권이나 토큰화 머니마켓펀드는 여전히 종이 자산이다. 달러에 대한 청구권이어서 달러의 약점을 그대로 안고 있다. ₸USD는 돈을 찍어낼수록 위로 재평가되는 토큰화 자산, 즉 실제 이익을 내는 주식과 금속, 그리고 Ethereum만을 가격 기준으로 삼는다.

4.3₸USD의 위치

• 토큰화 자산으로 가격 매김. ₸USD는 ETH에 대해 호가되며 모든 MemeStock.market 준비금의 절반을 차지합니다. 나머지는 실제 토큰화 주식과 우호 토큰입니다. 경제가 온체인으로 갈수록 그만큼 이 준비금에 쌓입니다.
• 스마트 컨트랙트가 운영하는 트레저리. 트레저리 매니저는 코드로 한도가 묶여 있다. 액션당 한도와 일일 한도, 쿨다운, TWAP 검사가 적용되며, ₸USD를 매도할 방법은 없다(섹션 8).
• 온체인 AI 에이전트. AMI는 Base에서 모든 트레저리 액션을 결정하고 실행하며, ERC-8004에 따라 AI 에이전트로 등록되어 있다(섹션 7).

5.1보장

5.2소각

소각은 ₸USD를 아무도 통제하지 않는 주소로 보내 공급량에서 영구히 제거하는 것이다. ₸USD가 소각되는 방식은 두 가지다.

• BurnEngine (0x0226…63AB), 2026년 3월 17일부터 가동. 메인 풀의 모든 거래에는 1%의 수수료가 붙는다. BurnEngine은 그 수수료 중 크리에이터 몫과 BurnEngine 도입 전에 쌓인 레거시 수수료를 청구해 ₸USD로 전환한 뒤 소각한다. 누구나 실행할 수 있지만, 누구도 수수료의 행선지를 바꿀 수 없다.
• AMI의 트레저리 소각. AMI는 트레저리 매니저의 한도 안에서 트레저리가 보유한 ₸USD를 소각할 수 있다.

2025년 10월 Clanker가 소각한 900M ₸USD를 포함해, 약 10.5억 ₸USD 가 2026년 9월 21일까지 소각되었다.

5.3바이백

바이백은 ₸USD를 즉시 소각하지 않고 시장에서 거둬들이는 것이다. AMI는 트레저리 자체 자금으로 ₸USD를 매수한다. 재원은 거래 수수료, 트리거에 도달한 전략 토큰의 매도 대금(섹션 8), 그리고 외부 자본을 끌어와 진행하는 OTC 매수다. 매수한 물량은 트레저리에 영구히 락업된다. 절대 매도할 수 없고, 트레저리를 떠나는 경우는 스테이킹되거나 소각될 때뿐이다.

지금까지 가장 큰 바이백은 창업자가 직접 비용을 댄 것이다. Clanker 출시 당시 20억 ₸USD가 팀 몫으로 따로 배정되었다. 창업자는 다른 멤버들의 몫을 사비로 OTC 매수했고, 2026년 4월 20일 배정 물량의 락업이 해제되자 이를 매도하는 대신 20억 개 전량을 트레저리 매니저에 기부했다. 이 물량은 소각만 가능하다.

5.4공급량은 어디에 있나

대부분의 지갑은 ₸USD를 한 번도 본 적 없는 사람들 앞에 ₸USD를 내놓아 관심을 끌려는 에어드롭에서 생겨났다. 중요한 것은 지갑 수가 아니라 공급량 중 얼마가 시장 밖에 있느냐, 즉 소각되거나 바이백되거나 스테이킹된 물량이다.

6.1내부: 활동이 희소성이 된다

1. ₸USD에 대한 수요가 거래량을 만든다.
2. 모든 거래는 WETH와 ₸USD로 1%의 수수료를 낸다.
3. BurnEngine이 수수료를 ₸USD로 바꿔 소각한다.
4. AMI가 트레저리 자금을 바이백과 락업으로 전환한다.
5. 시장에 남는 ₸USD가 줄어, 같은 수요가 더 작은 공급량과 만난다.

6.2외부: 돈 찍어내기가 가격이 된다

1. 달러는 계속 찍혀 나온다.
2. 경질자산이 위로 재평가됩니다: ETH, 토큰화 주식, 우호 토큰.
3. ₸USD는 ETH에 대해 호가되고 나머지와 함께 준비금 안에 있으므로, 가격이 그것들과 함께 움직이고 출시할 때마다 더 많이 매입됩니다.
4. 가격이 오르면 관심이 모이고, 관심은 수요를 다시 내부 면으로 불러온다.

두 면은 서로 없이도 작동하지만, 서로를 강화한다. 이것이 설계의 핵심이다. 줄어들기만 하는 공급량이, 프린터가 끊임없이 비싸게 만드는 자산 안에 자리 잡고 있다.

7.1안티 연준

7.2실험에서 에이전트로

7.3아키텍처

AMI는 보는 것부터 기억하는 것까지 6개 레이어로 구축되어 있다. 지능과 통제는 결코 같은 레이어에 놓이지 않는다. 무엇을 해야 할지는 AMI가 결정할 수 있지만, 무엇을 할 수 있는지는 트레저리 매니저 컨트랙트가 정한다.

7.4실제 의사결정 사례

2026년 3월 18일, 연방준비제도는 금리를 동결했다. AMI는 이 결정을 읽고 ₸USD 자체 시장 상황과 견주어 판단한 뒤 0.25 WETH 규모의 바이백을 계획했다. 트레저리 매니저의 액션당 한도가 이를 0.05 WETH로 제한했고, 실제로 그 금액만큼 실행되었다. 에이전트가 제안하고, 컨트랙트가 결정했다. 트랜잭션이 하나하나 첨부된 전체 작업 로그는 다음에서 공개되어 있다: treasury.turbousd.com.

8.1컨트랙트

트레저리 매니저(0xAF8b…4107)는 AMI가 트레저리에 접근하는 유일한 통로다. 몇 개의 함수만 열어 두고 함수마다 한도를 두었으며, 트레저리를 비울 수 있는 기능은 모두 뺐다.

8.2제약과 안전장치

• 쿨다운. 운영자 액션 사이에는 최소 60분의 간격을 둔다.
• 가격 검사. 모든 스왑은 시간 가중 평균 가격과 대조된다. 유동성이 풍부한 풀에서는 30분, ₸USD 풀에서는 2시간 기준이므로, 조작된 가격으로는 액션을 발동시킬 수 없다.
• 역할. 소유자와 운영자가 있으며, 소유권 이전은 2단계로 이뤄진다. 소유자 권한은 당분간 안전을 위해 유지되며, 나중에 포기할 수 있다.
• 무허가 폴백. 초기 180일 기간이 지난 뒤 소유자와 운영자가 모두 14일 동안 활동하지 않으면, 누구나 같은 한도 안에서 트레저리 함수를 실행할 수 있다.
• 감사. v2와 v3 컨트랙트에 대해 두 차례 감사를 받았다. 코드는 GitHub에 공개되어 있다.

8.3전략 토큰: 바이백 트리거

전략 토큰은 AMI가 Base 생태계에서 골라 트레저리용으로 매수하는 다른 토큰이다. 포트폴리오도, 준비금도 아니다. 하나하나가 트리거다. 전략 토큰이 목표가를 넘어 오르면 AMI가 이를 리밸런싱하고, 매도 대금의 75%가 곧바로 ₸USD 바이백에 쓰인다. 나머지는 향후 바이백을 위해 USDC로 보관된다.

2026년 9월 기준 레지스트리에는 DRB, BNKR, KELLY, CLAWD가 있었다. 각 토큰의 포지션과 트리거를 담은 실시간 레지스트리는 여기에서 볼 수 있다: treasury.turbousd.com.

9.1락업 풀

락업 풀(0x2a70…C89A, team.finance 경유)은 고정 락업의 대가로 연 약 15%를 ₸USD로 지급한다. 풀 1~3은 종료되었고, 현재 풀은 2026년에서 2030년 사이에 락업이 해제된다. Fort Turbo 는 2030년 1월 1일까지 락업된 15억 ₸USD를 보유하고 있다.

9.2TurboFaith

TurboFaith(0x2958…21bc)는 2026년 7월 14일부터 운영 중인 리퀴드 스테이킹으로, 락업이 없고 언제든 출금할 수 있다. ₸USD를 스테이킹하는 동안 충성도 점수인 ₸FAITH가 쌓인다(1,000 ₸USD를 하루 스테이킹하면 1 ₸FAITH 획득). ₸FAITH는 토큰이 아니며 거래할 수 없다. ₸FAITH가 측정하는 것은 확신이다.

10.1MemeStock.market

MemeStock.market 는 주식 시장을 온체인에서 재현합니다. 역사적인 IPO가 1979년 BRK.M을 시작으로 시간 순서대로 Initial Memestock Offerings (IMO)를 통해 memestock으로 재출시되며, 그 속도는 이더리움 블록으로 움직이는 시계가 정합니다. 수는 적고, 한 번에 하나씩 출시됩니다.

• ₸USD는 입장권입니다. IMO에는 ₸USD로 참여하며, 모든 memestock은 ₸USD 50%, 해당 기업의 토큰화 주식 25%, 전략적 보유 자산 25%로 된 바스켓이 뒷받침합니다.
• 수수료가 ₸USD를 소각합니다. 각 투자설명서가 거래 수수료를 0.5%에서 5% 사이로 정합니다. 그 일부는 항상 바스켓 비율대로 소각되므로 모든 거래가 ₸USD를 소각합니다. 나머지는 브로커리지에, 투자설명서가 선택하면 홀더와 그들이 선출한 이사회에 갑니다. 창립자에게는 아무것도 가지 않습니다.
• 참여하려면 ₸USD를 잠급니다. 브로커는 ₸USD를 스테이킹해 브로커리지를 이끌고 투자설명서를 제출하며, ₸USD 스테이커는 모든 IMO에서 더 큰 티켓을 받고, 터미널은 일부 기능을 ₸USD 홀더 전용으로 둘 예정입니다.

10.2현실 세계의 제품

TurboX Energy 는 최초의 온체인 에너지 드링크다. 에디션 #1은 ₸USD 컨트랙트가 인쇄된 실크스크린 캔 5,000개로, 전 세계 16곳에서 배포되었다. 제품은 2025년 8월 3일 등록된 와이오밍주 법인 TurboAssets LLC가 발행한다.

오픈소스 IoT 데스크 단말기 Turbo Node 는 ₸USD의 가격, 소각, 미국 부채 시계를 보여 주고, 관심 목록을 추적하며, NFT를 표시한다. ₸USD Network의 노드는 기존 ₸USD로 지급되는 시간당 보상에 참여한다. 현재 이 보상은 상징적인 수준이며, 보상을 위해 새로 민팅되는 토큰은 없다. 스토어 에서는 Base에서 ₸USD, ETH, USDC로 결제하는 의류와 소품을 판매한다.

10.3도구와 커뮤니티 인프라

• treasury.turbousd.com: 실시간 트레저리. 모든 AMI 작업을 트랜잭션과 함께 제공.
• unstablecoins.org: 언스테이블코인 섹터의 중립적인 스크리너.
• Telegram 봇: AMI, 실시간 통계, 밈 봇, 스테이킹 및 소각 모니터.
• 공식 밈 데이터베이스: 수백 개의 ₸USD 밈을 무료로 다운로드하고 공유할 수 있다.

10.4각 엔진이 ₸USD에 기여하는 방식

11.1서사에서 사물로

현실 세계 레이어는 장식이 아니라 구조다. 캔, 셔츠, 책상 위의 기기는 추상적인 토큰을 사람들이 손에 쥐고, 선물하고, 이야기할 수 있는 것으로 바꾼다. 모든 사물은 같은 메시지와 같은 컨트랙트 주소를 담고 있으며, 하나하나가 존재감을 유지하는 장치다. 시장의 시선이 다른 곳으로 옮겨 가도 ₸USD를 계속 눈앞에 둔다.

11.2카오스 컬트

커뮤니티는 스스로를 카오스 컬트라 부른다. 홀더는 11개 등급, 주간 레이드, 레벨업 보상을 거치며 참여자가 되고, 매니페스토 가 그 원칙을 제시한다. 안전으로 포장된 안정을 거부하고, 믿는 대신 검증하며, 찍어낼 수 없는 것을 보유하라는 것이다.

11.3상징

₸ 기호(Unicode U+20B8), 검은 바탕 위의 네온 그린, 눈, 그리고 모놀리스. 레퍼런스도 의도적으로 골랐다. 1984, 매트릭스, 파이트 클럽. 둘 다 스스로를 유일한 선택지로 내세우는 시스템의 실체를 꿰뚫어 보는 이야기다. 전체 브랜드 키트 는 자유롭게 사용할 수 있다.

13.1컨트랙트 목록(Base)

13.2타임라인

이 백서에 사용된 데이터 출처: FRED(M2, CPI, ETH), Yahoo Finance(주식), DefiLlama(스테이블코인 공급량), Basescan 및 treasury.turbousd.com(온체인 데이터).