₸USD 언스테이블

1.1설계된 희석

미국의 광의 통화량 M2는 약 3000억 달러(1960년)였다. 오늘날에는 23조 달러가 넘는다. 2020년 1월부터 2022년 중반까지만 해도 40% 이상 늘었다. 물가는 언제나 그렇듯 시차를 두고 뒤따랐다. 소비자물가지수는 1960년 이후 11배 넘게 올랐다.

이것은 더 나은 중앙은행이 고칠 수 있는 실패가 아니다. 통화 팽창은 현대 국가가 스스로 자금을 조달하는 방식이며, 통화를 보유한 모든 사람은 청구서에 결코 나타나지 않는 구매력 손실을 통해 그 대가를 치른다.

1.2스테이블코인: 온체인으로 옮겨온 법정화폐

스테이블코인은 정부와 민간 기업 모두의 주도 아래 암호화폐의 지배적인 세력 중 하나가 될 것으로 예상된다. 그 공급량은 3000억 달러를 넘어섰다(2026년). 그러나 스테이블코인이 확장하는 것은 새로운 통화 질서가 아니라 낡은 질서의 디지털 연장일 뿐이다. 안정이라는 언어를 유지하면서, 법정화폐 자체를 규정하는 것과 같은 통화 논리, 즉 끝없는 발행, 관리된 신뢰, 구매력의 꾸준한 잠식을 당연한 것으로 만든다.

스테이블코인은 가치를 잃어 가는 것에 대해서만 안정적이다. 온체인에서 스테이블코인을 보유하는 것은 배관이 더 나아진 달러를 보유하는 것에 불과하다. TurboUSD는 이 모순 안에서 탄생했다. 그것을 숨기기 위해서가 아니라, 드러내고 그 위에 쌓아 올리기 위해서.

1.3커뮤니티를 뒤에 남겨 두는 포화된 시장

암호화폐의 다른 한쪽 끝에서는 매일 수천 개의 토큰이 출시된다. 그중 상당수는 처음부터 내부자를 위한 가격으로 등장하고, 커뮤니티는 엑싯 유동성으로 취급되며, 경제 구조는 몇 주간의 관심을 위해 만들어진다. 진짜 아이디어를 가진 빌더들은 소음을 뚫고 나가기 힘들고, 알맹이 없는 프로젝트들이 자본을 빨아들인 뒤 사라진다.

₸USD는 이 두 가지 실패 모두에 맞서 설계되었다. 보유자를 희석시키는 통화에 맞서, 그리고 커뮤니티로부터 가치를 뽑아내는 토큰에 맞서. 그래서 페어 런치로 출시되었고, 설계 어디에도 창업자에게 지급하는 장치가 없으며, 이 백서에서 설명하는 모든 메커니즘은 보유자에게 가치를 되돌리는 방향을 향한다.

2.1₸USD는 무엇이고, 무엇이 아닌가

₸USD는 ERC-20 토큰이며, Coinbase의 Ethereum 레이어 2인 Base 위의 다음 주소에 있다: 0x3d5e487B21E0569048c4D1A60E98C36e1B09DB07. 담보가 없으며 어떤 것으로도 상환할 수 없다. 가격을 약속하지도 않는다. 그 가치는 오직 세 가지에서 나온다. 줄어들 수만 있는 공급량, 가격 기준이 되는 자산, 그리고 ₸USD를 보유하고 사용하는 사람들의 수요다.

2.2기원: 최초의 언스테이블코인

TurboUSD는 2024년 10월 12일 에 Base 위의 Mint.Club을 통해 1달러로 출시되며 세계 최초의 언스테이블코인으로 배포되었다. 배포 트랜잭션은 공개적이고 영구적이며, 이 주장의 근거가 된다: Basescan에서 확인하기.

프로젝트는 2025년 7월 5일 에 Clanker를 통해 공급량 1000억 개의 페어 런치로 재출시되었다. 토큰과 ₸USD/WETH 유동성 포지션은 같은 트랜잭션에서 생성되었고, 포지션은 그 자리에서 포기되었다. 이 유동성은 누구도 뺄 수 없다. 2025년 11월, TurboUSD는 플랫폼 최상위 등급인 Champagne Clanker에 도달했다.

2.3언스테이블 메타

₸USD 이후 다른 프로젝트들도 언스테이블코인 아이디어를 채택했다. TurboUSD는 이를 경쟁이 아니라 가설의 증거로 보며, unstablecoins.org에서 이 섹터의 중립적인 기록을 관리한다. 그곳에는 프로젝트들이 온체인에 배포된 순서대로 등재되어 있다.

3.1앵커란 무엇인가

앵커는 2026년 9월 19일에 출시된 유동성 풀로, Uniswap V4 훅 위에 구축되었다. ₸USD를 단일 자산이 아니라 바스켓에 대해 가격을 매긴다. 이 풀을 통한 모든 거래는 ₸USD를 그 바스켓으로 평가하며, 결코 달러로 평가하지 않는다.

앵커 이전에 ₸USD는 주로 ₸USD/WETH 풀을 통해 ETH에 대해 가격이 매겨졌으며, 이 풀은 여전히 운영 중이고 포기된 상태다. 앵커는 같은 아이디어를 하나의 하드 자산에서 여러 하드 자산으로 넓힌다.

3.2바스켓

• Ethereum. ₸USD가 항상 가격 기준으로 삼아 온 주요 페어이자, 온체인 경제의 기반 레이어.
• 토큰화 주식. 프린터가 계속 위로 재평가하는 기업들을 온체인에서 발행한 것. MSTR, COIN, NVDA와 기타 우량주가 Base와 Robinhood Chain에서 이용 가능해지는 대로 추가된다.
• 토큰화된 금과 금속. 원조 하드 자산. 그 공급량은 연간 약 1%만 늘어나는 반면, 통화량은 그보다 몇 배나 빠르게 늘어난다.
• 기타 암호자산. 풀이 시간을 두고 추가할 수 있는 온체인 토큰. 이들이 오르면 ₸USD의 가격 기준도 함께 오른다.

각 자산군의 비중은 풀 안의 유동성에 따라 정해지며, 측정되는 대로 사이트에 공개된다. 트레저리가 보유한 전략 토큰(섹션 8)은 별개의 수단이며, 풀의 바스켓에 추가되는 경우에만 앵커의 일부가 된다.

3.3앵커가 아닌 것

3.4왜 작동하는가

달러를 찍어낸다고 모든 것이 똑같이 재평가되지는 않는다. 돈은 먼저 공급이 희소하거나 실제 이익을 내는 자산으로 흘러간다. Ethereum, 최대 상장 기업들, 금이다. 2020년 1월 이후 달러는 구매력의 5분의 1 이상을 잃었고, 그동안 그 자산들은 달러 기준으로 몇 배가 되었다.

그 자산들에 대해 가격이 매겨지는 토큰은 그 재평가의 안쪽에 산다. 여기에 줄어들기만 하는 공급량을 더하면, 가설은 한 줄로 요약된다. ₸USD는 달러처럼 보이고 하드 자산처럼 가치가 오른다.

4.1규칙이 도착하다

처음으로 상장 기업의 토큰화 주식이 다른 모든 토큰과 같은 종류의 풀에 들어가고, 같은 종류의 스마트 컨트랙트로 거래될 수 있게 된다. 그것이 앵커를 가능하게 한다.

4.2하드 자산과 종이 자산

모든 토큰화 자산이 희석으로부터 보호해 주는 것은 아니다. 토큰화된 채권이나 토큰화된 머니마켓펀드는 여전히 종이다. 달러에 대한 청구권이며, 달러의 약점이 내장되어 있다. ₸USD는 돈을 찍어낼수록 위로 재평가되는 토큰화 자산에 대해서만 가격이 매겨진다. 실제 이익을 내는 주식, 금속, 그리고 Ethereum이다.

4.3₸USD의 위치

• 토큰화 자산으로 가격 책정. 앵커는 ₸USD를 ETH, 토큰화 주식, 토큰화된 금속에 대해 가격을 매긴다. 경제가 더 많이 온체인으로 옮겨 올수록 그 바스켓은 더 넓어질 수 있다.
• 스마트 컨트랙트가 운영하는 트레저리. Treasury Manager는 코드로 한도가 정해져 있다. 액션당 한도와 일일 한도, 쿨다운, TWAP 검사가 있으며, ₸USD를 매도할 방법은 없다(섹션 8).
• 온체인 AI 에이전트. AMI는 Base에서 모든 트레저리 액션을 결정하고 실행하며, ERC-8004에 따라 AI 에이전트로 등록되어 있다(섹션 7).

4.4지금은 Base, 다음은 Robinhood Chain

₸USD는 Base에 있다. 토큰화 주식 발행 비중이 커지고 있는 Robinhood Chain으로의 배포가 계획되어 있으며, 같은 ₸USD가 두 네트워크 사이를 오갈 수 있는 브리지도 함께 예정되어 있다. 컨트랙트 주소는 배포 후 turbousd.com에 공개된다. 그때까지 Robinhood Chain에 있다고 주장하는 ₸USD는 우리의 것이 아니다.

5.1보장

5.2소각

소각은 ₸USD를 아무도 통제하지 않는 주소로 보내 공급량에서 영원히 제거하는 것이다. ₸USD는 두 가지 방식으로 소각된다:

• BurnEngine (0x0226…63AB), 2026년 3월 17일부터 가동. 메인 풀의 모든 거래는 1%의 수수료를 낸다. BurnEngine은 그 수수료의 크리에이터 몫과 BurnEngine 이전에 쌓인 레거시 수수료를 청구해 ₸USD로 전환한 뒤 소각한다. 누구나 실행할 수 있고, 누구도 방향을 바꿀 수 없다.
• AMI의 트레저리 소각. AMI는 Treasury Manager의 한도 안에서 트레저리가 보유한 ₸USD를 소각할 수 있다.

2025년 10월 Clanker가 소각한 900M ₸USD를 포함해, 약 10.5억 ₸USD 가 2026년 9월 21일까지 소각되었다.

5.3바이백

바이백은 ₸USD를 즉시 소각하지 않고 시장에서 거둬들인다. AMI는 트레저리 자체 자금으로 ₸USD를 매수한다. 그 자금은 거래 수수료, 트리거에 도달한 전략 토큰의 매도 대금(섹션 8), 그리고 외부에서 들여온 자본으로 이뤄지는 OTC 매수다. 매수한 것은 트레저리에 영구히 락업된다. 결코 매도할 수 없으며, 스테이킹되거나 소각될 때만 트레저리를 떠난다.

지금까지 가장 큰 바이백은 창업자가 부담한 것이다. Clanker 출시 당시 20억 ₸USD가 팀 몫으로 따로 배정되었다. 창업자는 다른 멤버들의 몫을 OTC로 사들이며 자기 주머니에서 대금을 치렀고, 2026년 4월 20일 배정 물량의 락업이 풀리자 이를 매도하는 대신 20억 개 전량을 Treasury Manager에 기부했다. 이 물량은 소각될 수만 있다.

5.4공급량의 현재 위치

대부분의 지갑은 에어드롭에서 나왔다. ₸USD를 본 적 없는 사람들 앞에 ₸USD를 놓아 한번 살펴보게 하려는 에어드롭이었다. 중요한 숫자는 지갑이 몇 개인지가 아니라 공급량 중 얼마만큼이 시장 밖에 있느냐, 즉 소각, 바이백, 스테이킹된 양이다.

6.1내부: 활동이 희소성이 된다

1. ₸USD에 대한 수요가 거래량을 만든다.
2. 모든 거래는 WETH와 ₸USD로 1%의 수수료를 낸다.
3. BurnEngine이 수수료를 소각되는 ₸USD로 바꾼다.
4. AMI가 트레저리를 바이백과 락업으로 바꾼다.
5. 시장에 남는 ₸USD가 줄어, 같은 수요가 더 작은 공급량과 만난다.

6.2외부: 찍어내기가 가격이 된다

1. 달러는 계속 찍혀 나온다.
2. 하드 자산이 위로 재평가된다: ETH, 토큰화 주식, 금속.
3. ₸USD는 앵커를 통해 그 자산들에 대해 가격이 매겨지므로, 가격이 그들과 함께 움직인다.
4. 가격이 오르면 관심이 모이고, 관심은 수요를 다시 내부 면으로 불러온다.

어느 면도 작동하기 위해 다른 면을 필요로 하지 않으며, 각각이 서로를 강화한다. 그것이 설계다. 줄어들기만 하는 공급량이, 프린터가 더 비싸게 만드는 자산들 안에 살고 있다.

7.1안티 연준

7.2실험에서 에이전트로

7.3아키텍처

AMI는 보는 것부터 기억하는 것까지 6개 레이어로 구축되어 있다. 지능과 통제는 결코 같은 레이어에 놓이지 않는다. AMI는 무엇을 해야 하는지 결정할 수 있지만, 무엇을 할 수 있는지는 Treasury Manager 컨트랙트가 정한다.

7.4실제 의사결정 사례

2026년 3월 18일, 연방준비제도는 금리를 동결했다. AMI는 이 결정을 읽고 ₸USD 자체 시장과 비교해 판단한 뒤 0.25 WETH 규모의 바이백을 계획했다. Treasury Manager의 액션당 한도가 이를 0.05 WETH로 제한했고, 실제로 실행된 것은 그 금액이었다. 에이전트가 제안하고, 컨트랙트가 결정했다. 각 트랜잭션이 포함된 전체 작업 로그는 다음에서 공개되어 있다: treasury.turbousd.com.

8.1컨트랙트

Treasury Manager(0xAF8b…4107)는 AMI가 트레저리에 접근할 수 있는 유일한 수단이다. 공개하는 함수는 짧은 목록뿐이며 각각 자체 한도가 있고, 트레저리를 유출시킬 수 있는 것은 모두 빠져 있다.

8.2제약과 안전장치

• 쿨다운. 두 운영자 액션 사이에는 최소 60분의 간격이 있다.
• 가격 검사. 모든 스왑은 시간 가중 평균 가격과 대조된다. 유동성이 풍부한 풀에서는 30분, ₸USD 풀에서는 2시간 기준이므로, 조작된 가격으로는 액션을 발동시킬 수 없다.
• 역할. 소유자와 운영자가 있으며, 소유권 이전은 2단계로 이뤄진다. 소유자 권한은 당분간 안전을 위해 유지되며, 나중에 포기할 수 있다.
• 무허가 폴백. 초기 180일 기간이 지난 뒤 소유자와 운영자가 모두 14일 동안 활동하지 않으면, 누구나 같은 한도 안에서 트레저리 함수를 실행할 수 있다.
• 감사. v2와 v3 컨트랙트에 대해 두 차례 감사를 받았다. 코드는 GitHub에 공개되어 있다.

8.3전략 토큰: 바이백 트리거

전략 토큰은 AMI가 Base 생태계에서 골라 트레저리를 위해 매수하는 다른 토큰들이다. 포트폴리오도 준비금도 아니다. 하나하나가 트리거다. 전략 토큰이 목표가를 넘어 오르면 AMI가 이를 리밸런싱하고, 매도 대금의 75%가 ₸USD 직접 바이백이 된다. 나머지는 향후 바이백을 위해 USDC로 간다.

2026년 9월 기준 레지스트리에는 DRB, BNKR, KELLY, CLAWD가 있었다. 각 토큰의 포지션과 트리거를 담은 실시간 레지스트리는 여기에서 볼 수 있다: treasury.turbousd.com.

9.1락업 풀

락업 풀(0x2a70…C89A, team.finance 경유)은 고정 락업의 대가로 연 약 15%를 ₸USD로 지급한다. 풀 1~3은 종료되었고, 현재 풀들은 2026년에서 2030년 사이에 락업이 해제된다. Fort Turbo 는 2030년 1월 1일까지 락업된 15억 ₸USD를 보유하고 있다.

9.2TurboFaith

TurboFaith(0x2958…21bc)는 2026년 7월 14일부터 운영 중인 리퀴드 스테이킹으로, 락업이 없고 언제든 출금할 수 있다. ₸USD를 스테이킹하는 동안 충성도 점수인 ₸FAITH가 쌓인다(1,000 ₸USD를 하루 스테이킹하면 1 ₸FAITH 획득). ₸FAITH는 토큰이 아니며 거래할 수 없다. 그것은 확신을 측정한다.

10.1MemeStock.market

MemeStock.market 은 주식시장을 온체인에서 재현한다. 1942년 Pfizer를 시작으로 역사적인 IPO들이 시간 순서대로 밈스톡으로 재출시된다. 그 방식은 Initial Memestock Offerings (IMO)이며, Ethereum 블록으로 움직이는 시계에 따라 진행된다. 첫 사이클에는 27개의 밈스톡이 계획되어 있다.

• ₸USD는 입장권이다. IMO는 ₸USD로 참여하며, 모든 밈스톡 풀은 ₸USD 50%와 해당 기업 자체의 토큰화 주식 50%로 페어를 이룬다.
• 수수료가 ₸USD를 소각한다. 각 거래는 1%를 낸다: 0.2%는 ₸USD를 소각하고, 0.2%는 토큰화 주식을 소각하며, 0.3%는 브로커에게, 0.3%는 ₸USD 스테이킹 풀로 간다.
• 참여하려면 ₸USD를 락업해야 한다. 브로커는 운영을 위해 ₸USD를 본딩하며, 트레이딩 터미널은 ₸USD 보유자 전용이다.

10.2현실 세계의 제품

TurboX Energy 는 최초의 온체인 에너지 드링크다. 에디션 #1은 ₸USD 컨트랙트가 인쇄된 실크스크린 캔 5,000개로, 전 세계 16곳에서 배포되었다. 제품은 2025년 8월 3일 등록된 와이오밍주 법인 TurboAssets LLC가 발행한다.

오픈소스 IoT 데스크 단말기 Turbo Node 는 ₸USD의 가격, 소각, 미국 부채 시계를 보여 주고, 관심 목록을 추적하며, NFT를 표시한다. ₸USD Network의 노드는 기존 ₸USD로 지급되는 시간당 보상에 참여한다. 현재 이 보상은 상징적인 수준이며, 이를 위해 무언가가 민팅되는 일은 결코 없다. 스토어 에서는 Base에서 ₸USD, ETH, USDC로 결제하는 의류와 소품을 판매한다.

10.3도구와 커뮤니티 인프라

• treasury.turbousd.com: 실시간 트레저리. 모든 AMI 작업을 트랜잭션과 함께 제공.
• unstablecoins.org: 언스테이블코인 섹터의 중립적인 스크리너.
• Telegram 봇: AMI, 실시간 통계, 밈 봇, 스테이킹 및 소각 모니터.
• 공식 밈 데이터베이스: 수백 개의 ₸USD 밈을 무료로 다운로드하고 공유할 수 있다.

10.4각 엔진이 ₸USD에 기여하는 방식

11.1서사에서 사물로

현실 세계 레이어는 장식이 아니라 구조다. 캔, 셔츠, 책상 위의 기기는 추상적인 토큰을 사람들이 손에 쥐고, 선물하고, 이야기할 수 있는 것으로 바꾼다. 모든 사물은 같은 메시지와 같은 컨트랙트 주소를 담고 있으며, 각각이 지속의 메커니즘이다. 시장이 다른 곳을 볼 때에도 ₸USD의 존재를 유지시킨다.

11.2카오스 컬트

커뮤니티는 스스로를 카오스 컬트라 부른다. 보유자들은 11개 등급, 주간 레이드, 레벨업 보상을 통해 참여자가 되며, 매니페스토 가 그 원칙을 정한다. 안전으로 포장된 안정을 거부하고, 믿는 대신 검증하며, 찍어낼 수 없는 것을 보유하라.

11.3상징

₸ 기호(Unicode U+20B8), 검은 바탕 위의 네온 그린, 눈, 그리고 모놀리스. 참조는 의도적이다: 1984, 매트릭스, 파이트 클럽. 모두 자신을 유일하게 가능한 것으로 내세우는 시스템을 꿰뚫어 보는 이야기다. 전체 브랜드 키트 는 자유롭게 사용할 수 있다.

13.1컨트랙트 목록(Base)

13.2타임라인

이 백서에 사용된 데이터 출처: FRED(M2, CPI, ETH), Yahoo Finance(주식), DefiLlama(스테이블코인 공급량), Basescan 및 treasury.turbousd.com(온체인 데이터).