TurboUSD アンステーブルコイン

1.1設計された希薄化

米国の広義マネーサプライM2は、1960年には約3000億ドルでしたが、現在は23兆ドルを超えています。2020年1月から2022年半ばまでの間だけでも、40%以上増加しました。物価はいつものように遅れて追随し、消費者物価指数は1960年以降で11倍以上になっています。

これは、より優れた中央銀行が現れれば解決する失敗ではありません。金融拡張は近代国家が自らの資金を調達する手段そのものであり、通貨の保有者は誰もが、請求書には決して載らない購買力の低下という形で、その代償を支払っているのです。

1.2ステーブルコイン：オンチェーン化された法定通貨

ステーブルコインは、政府と民間企業の双方に後押しされ、暗号資産における主要な勢力の一つになると見込まれています。その供給量は2026年に3000億ドルを突破しました。しかし、それが広げているのは新しい通貨秩序ではなく、古い秩序のデジタル版にすぎません。「安定」という言葉を掲げながら、法定通貨そのものを規定する貨幣の論理、すなわち際限のない発行、管理された信認、そして購買力の着実な目減りを、当たり前のものにしているのです。

ステーブルコインが安定しているのは、価値を失い続けているものに対してだけです。それをオンチェーンで保有することは、送金の仕組みが便利になっただけのドルを保有することにほかなりません。TurboUSDはこの矛盾のただ中で生まれました。それを覆い隠すためではなく、暴き出し、その上に新しいものを築くためにです。

1.3コミュニティを置き去りにする飽和した市場

暗号資産のもう一方の端では、毎日何千ものトークンがローンチされています。その多くは最初からインサイダーに有利な価格で登場し、コミュニティは出口流動性として扱われ、経済設計は数週間の注目を集めることだけを目的に作られています。本物のアイデアを持つビルダーがノイズに埋もれる一方で、中身のないプロジェクトが資本を吸い上げては消えていきます。

₸USDは、この両方の失敗に抗うよう設計されました。保有者の価値を希薄化させる通貨にも、コミュニティから搾取するトークンにもならないために。だからこそフェアローンチで始まり、設計のどこにも創業者に報酬を支払う仕組みがなく、本稿で説明するすべてのメカニズムが、保有する人々へと価値を還元する方向を向いているのです。

2.1₸USD とは何か、何ではないか

₸USDは、CoinbaseのEthereumレイヤー2であるBase上のERC-20トークンで、アドレスは次のとおりです： 0x3d5e487B21E0569048c4D1A60E98C36e1B09DB07。裏付けはなく、何とも償還できません。価格を約束することもありません。その価値の源泉は3つだけです。減ることしかない供給量、価格付けの基準となる資産、そしてそれを保有し使う人々の需要です。

2.2起源：初のアンステーブルコイン

TurboUSDは 2024年10月12日 にBase上のMint.Clubを通じてデプロイされ、世界初のアンステーブルコインとして1ドルでローンチされました。デプロイのトランザクションは公開かつ永続的な記録であり、この主張の根拠となっています： Basescanで確認する.

プロジェクトは 2025年7月5日 、Clankerを通じて供給量1000億のフェアローンチとして再ローンチされました。トークンとその₸USD/WETH流動性ポジションは同一のトランザクションで作成され、ポジションはその場で放棄されました。この流動性は誰にも引き抜けません。2025年11月には、TurboUSDはプラットフォームの最上位ティアであるChampagne Clankerに到達しました。

2.3アンステーブル・メタ

₸USDの登場以降、他のプロジェクトもアンステーブルコインのアイデアを採用しています。TurboUSDはそれを競争ではなく仮説が正しかった証拠と捉え、 unstablecoins.orgでこのセクターの中立的な記録を管理しています。そこでは各プロジェクトが、オンチェーンでデプロイされた順に掲載されています。

3.1アンカーとは何か

アンカーは、 2026年9月19日にローンチされた流動性プールで、Uniswap V4フック上に構築されています。₸USDを単一の資産ではなくバスケットに対して価格提示し、このプールを通るすべての取引で₸USDはそのバスケットで値付けされます。ドルで値付けされることはありません。

アンカー以前、₸USDは主に₸USD/WETHプールを通じてETHに対して価格提示されていました。このプールは放棄された状態のまま現在も稼働しています。アンカーは同じ考え方を、1つのハードアセットから複数のハードアセットへと広げるものです。

3.2バスケット

• Ethereum。 ₸USDが一貫して価格提示されてきた主要ペアであり、オンチェーン経済の基盤レイヤーです。
• トークン化株式。 印刷機によって上方へ再評価され続ける企業の株式を、オンチェーンで発行したものです。MSTR、COIN、NVDAなどの優良株が、BaseとRobinhood Chainで利用可能になり次第加わります。
• トークン化されたゴールドと貴金属。 元祖ハードアセットです。その供給量の伸びは年約1%にとどまり、何倍もの速さで増え続けるマネーサプライとは対照的です。
• その他の暗号資産。 プールに順次追加できるオンチェーントークンです。これらが値上がりすれば、₸USDの価格付けの基準も一緒に上昇します。

各クラスのウェイトはプール内の流動性によって決まり、計測され次第サイト上で公開されます。トレジャリーが保有する戦略トークン（セクション8）は別の仕組みであり、プールのバスケットに追加された場合にのみアンカーの一部となります。

3.3アンカーは何ではないか

3.4なぜ機能するのか

ドルが刷られても、すべてのものが均等に再評価されるわけではありません。お金はまず、供給が限られた資産や実際に利益を生む資産、つまりEthereum、最大級の上場企業、ゴールドへと流れ込みます。2020年1月以降、ドルは購買力の5分の1以上を失い、一方でそれらの資産はドル建てで何倍にもなりました。

それらの資産に対して価格提示されるトークンは、その再評価の内側に身を置いています。これに減る一方の供給量を組み合わせれば、仮説は一行にまとまります。₸USDはドルのように見え、ハードアセットのように値上がりする、ということです。

4.1ルールの整備

上場企業のトークン化株式が、他のトークンと同じ種類のプールに入り、同じ種類のスマートコントラクトで取引できるようになるのは、これが初めてです。それがアンカーを可能にしています。

4.2ハードアセットとペーパーアセット

すべてのトークン化資産が希薄化から身を守ってくれるわけではありません。トークン化された債券やMMFは依然として「紙」であり、ドルに対する請求権である以上、ドルの弱さを内包しています。₸USDが価格提示されるのは、お金が刷られるにつれて上方へ再評価されるトークン化資産、つまり実際に利益を生む株式、貴金属、そしてEthereumに対してだけです。

4.3₸USD の立ち位置

• トークン化資産で値付け。 アンカーは₸USDをETH、トークン化株式、トークン化された貴金属に対して価格提示します。経済のオンチェーン化が進むほど、そのバスケットは広がっていきます。
• スマートコントラクトが運営するトレジャリー。 Treasury Managerにはコードで上限が設けられています。1アクションごとの上限と1日の上限、クールダウン、TWAPチェックがあり、₸USDを売却する手段はありません（セクション8）。
• オンチェーンのAIエージェント。 AMIはBase上のすべてのトレジャリー操作を判断・実行し、ERC-8004に基づくAIエージェントとして登録されています（セクション7）。

4.4今は Base、次は Robinhood Chain

₸USDはBase上に存在します。トークン化株式の発行シェアが拡大しているRobinhood Chainへのデプロイが 計画されており、同じ₸USDを両ネットワーク間で移動できるブリッジも併せて予定されています。コントラクトアドレスはデプロイ後にturbousd.comで公開します。それまでは、Robinhood Chain上に存在すると称する₸USDは私たちのものではありません。

5.1保証

5.2バーン

バーンとは、₸USDを誰も管理していないアドレスに送り、供給量から永久に取り除くことです。₸USDは次の2つの方法でバーンされます：

• BurnEngine (0x0226…63AB）。2026年3月17日から稼働しています。メインプールでは、すべての取引に1%の手数料がかかります。BurnEngineはその手数料のうちクリエイター取り分と、BurnEngine導入前に集められた過去の手数料を回収し、₸USDに換えてバーンします。誰でも起動でき、誰も資金の行き先を変えることはできません。
• AMIによるトレジャリーバーン。 AMIは、Treasury Managerの上限の範囲内で、トレジャリーが保有する₸USDをバーンできます。

2025年10月にClankerがバーンした900百万₸USDと合わせると、約 10.5億₸USD が2026年9月21日までにバーンされました。

5.3買い戻し

買い戻しとは、₸USDをすぐにはバーンせずに市場から取り除くことです。AMIはトレジャリー自身の資金で₸USDを購入します。原資は、取引手数料、トリガーに達した戦略トークンの売却代金（セクション8）、そして外部から持ち込まれた資本によるOTC購入です。買い戻したトークンはトレジャリーに永久にロックされ、売却されることは決してありません。トレジャリーから出ていくのは、ステーキングかバーンのときだけです。

これまでで最大の買い戻しは、創業者が身銭を切って行ったものです。Clankerでのローンチ時、20億₸USDがチーム用に確保されました。創業者は他のメンバーの持ち分をOTCで買い取って自腹で代金を支払い、2026年4月20日にアロケーションがアンロックされると、売却する代わりに20億の全額をTreasury Managerに寄付しました。このトークンはバーンされる以外に行き場がありません。

5.4供給量の所在

ウォレットの大半は、₸USDを知らなかった人々の手元に届けて興味を持ってもらうためのエアドロップによるものです。重要なのはウォレットの数ではなく、供給量のうちどれだけが市場の外にあるか、つまりバーン、買い戻し、ステーキングされた量です。

6.1内側：活動が希少性を生む

1. ₸USDへの需要が取引高を生みます。
2. すべての取引で、WETHと₸USDで1%の手数料がかかります。
3. BurnEngineが手数料を₸USDのバーンに換えます。
4. AMIがトレジャリーの資金を買い戻しとロックに充てます。
5. 市場に残る₸USDが減り、同じ需要がより少ない供給量とぶつかります。

6.2外側：印刷が価格を押し上げる

1. ドルは刷られ続けます。
2. ETH、トークン化株式、貴金属といったハードアセットが上方へ再評価されます。
3. ₸USDはアンカーを通じてそれらに対して価格提示されるため、その価格もそれらとともに動きます。
4. 価格が上がれば注目が集まり、注目は内側の面に需要を呼び戻します。

どちらの面も、単独で機能します。そして互いが互いを後押しします。それが設計です。減る一方の供給量が、印刷機によって値上がりしていく資産の内側に置かれているのです。

7.1アンチ Fed

7.2実験からエージェントへ

7.3アーキテクチャ

AMIは、観測から記憶まで、6つのレイヤーで構成されています。知能と制御が同じレイヤーに置かれることはありません。何をすべきかを判断するのはAMIですが、何ができるかを定めるのはTreasury Managerコントラクトです。

7.4実際の意思決定

2026年3月18日、連邦準備制度は金利を据え置きました。AMIはその決定を読み取り、₸USD自身の市場動向と照らし合わせて、0.25 WETHの買い戻しを計画しました。しかしTreasury Managerの1アクションあたりの上限によって0.05 WETHに抑えられ、実際に実行されたのはその額でした。エージェントが提案し、コントラクトが決めたのです。すべての操作の完全なログは、それぞれのトランザクションとともに次のサイトで公開されています： treasury.turbousd.com.

8.1コントラクト

Treasury Manager（0xAF8b…4107）は、AMIがトレジャリーを操作できる唯一の手段です。公開されている関数はごく限られており、それぞれに個別の上限が設けられています。トレジャリーの資金を流出させうる機能はすべて排除されています。

8.2制約と安全性

• クールダウン。 オペレーターのアクション同士の間には、最低60分の間隔が必要です。
• 価格チェック。 すべてのスワップは時間加重平均価格と照合されます。流動性の高いプールでは30分、₸USDプールでは2時間です。そのため、操作された価格でアクションが発動することはありません。
• ロール。 オーナーとオペレーターの2つのロールがあり、所有権の移転は2段階で行われます。オーナー権限は当面、安全のために維持されており、将来的に放棄することも可能です。
• パーミッションレスなフォールバック。 当初の180日間が経過した後、オーナーとオペレーターの双方が14日間操作を行わなかった場合、誰でも同じ上限の範囲内でトレジャリーの関数を実行できます。
• 監査。 v2とv3のコントラクトについて、2回の監査を実施しています。コードは GitHubで公開.

8.3戦略トークン：買い戻しトリガー

戦略トークンとは、AMIがBaseエコシステムから選び、トレジャリーのために購入するトークンです。ポートフォリオでも準備金でもなく、一つひとつが買い戻しのトリガーです。戦略トークンが目標価格を超えて上昇すると、AMIはそれをリバランスし、売却代金の75%がそのまま₸USDの買い戻しに充てられます。残りは将来の買い戻しに備えてUSDCに換えられます。

2026年9月時点で、レジストリにはDRB、BNKR、KELLY、CLAWDが登録されています。各トークンのポジションとトリガーを含む最新のレジストリは、次のサイトで確認できます： treasury.turbousd.com.

9.1ロックプール

ロックプール（0x2a70…C89A、team.finance経由）は、一定期間のロックと引き換えに、年約15%の報酬を₸USDで支払います。プール1〜3は終了しており、現在のプールは2026年から2030年にかけてアンロックされます。 Fort Turbo には、2030年1月1日までロックされた15億₸USDが預けられています。

9.2TurboFaith

TurboFaith（0x2958…21bc）は2026年7月14日から稼働しているリキッドステーキングで、ロックはなく、いつでも引き出せます。₸USDをステーキングしている間は、ロイヤルティスコアである₸FAITHが貯まります（1,000₸USDを1日ステーキングすると1₸FAITH）。₸FAITHはトークンではなく、取引もできません。確信の強さを測る指標です。

10.1MemeStock.market

MemeStock.market は、株式市場をオンチェーンで再現します。1942年のPfizerを皮切りに、歴史的なIPOが時系列順にmemestockとして再ローンチされます。その舞台となるのが Initial Memestock Offerings （IMO、新規memestock公開）で、Ethereumのブロックで刻まれる時計に沿って進行します。最初のサイクルでは27のmemestockが予定されています。

• ₸USDは入場券。 IMOには₸USDで参加します。すべてのmemestockプールは、₸USD 50%とその企業のトークン化株式50%のペアで構成されています。
• 手数料が₸USDをバーン。 各取引には1%の手数料がかかり、その内訳は、0.2%が₸USDのバーン、0.2%がトークン化株式のバーン、0.3%がブローカー、0.3%が₸USDステーキングプールです。
• 参加には₸USDのロックが必要。 ブローカーは運営のために₸USDをボンドし、トレーディングターミナルは₸USDホルダー専用です。

10.2リアルワールドのプロダクト

TurboX Energy は初のオンチェーン・エナジードリンクです。エディション #1は₸USDのコントラクトを印刷したシルクスクリーン缶5,000本で、世界16か所で配布されました。プロダクトは、2025年8月3日に登記されたワイオミング州の企業TurboAssets LLCが発行しています。

オープンソースのIoTデスク端末 Turbo Node は、₸USDの価格、バーン、米国の債務時計を表示するほか、ウォッチリストの追跡やNFTの表示も可能です。₸USD Network上のノードは、既存の₸USDによる毎時の報酬に参加できます。現時点でこの報酬は象徴的なものであり、報酬のために何かがミントされることは決してありません。 ストア では、Base上の₸USD、ETH、USDCで購入できるアパレルやアイテムを販売しています。

10.3ツールとコミュニティインフラ

• treasury.turbousd.com：トレジャリーのリアルタイム情報。AMIのすべての操作をトランザクションとともに掲載。
• unstablecoins.org：アンステーブルコイン・セクターの中立的なスクリーナー。
• Telegram ボット：AMI、ライブ統計、ミームボット、ステーキングとバーンのモニター。
• 公式 ミームデータベース：数百点の₸USDミームを無料でダウンロード・共有できる。

10.4各エンジンが ₸USD にもたらすもの

11.1物語からモノへ

リアルワールドのレイヤーは飾りではなく、構造の一部です。缶、シャツ、デスクの上のデバイスは、抽象的なトークンを、人々が手に取り、贈り、語り合えるものに変えます。どのモノも同じメッセージと同じコントラクトアドレスを伝え、それぞれが存在を持続させる仕組みとして働きます。市場の関心がよそに向いているときでも、₸USDの存在感を保ち続けるのです。

11.2カオス教団

コミュニティは自らをカオス教団と呼んでいます。ホルダーは11の階級、毎週のレイド、レベルアップ報酬を通じて参加者となり、 マニフェスト がその原則を定めています。安全の名のもとに売られる安定を拒み、信じる代わりに検証し、刷ることのできないものを保有すること。

11.3シンボル

₸記号（Unicode U+20B8）、黒地にネオングリーン、目、そしてモノリス。これらの引用は意図的なものです： 1984, マトリックス, ファイト・クラブ。いずれも、唯一可能な世界を装うシステムの正体を見抜く物語です。 ブランドキット 一式は自由に使用できます。

13.1コントラクト登録簿（Base）

13.2タイムライン

本稿で使用したデータソース：FRED（M2、CPI、ETH）、Yahoo Finance（株式）、DefiLlama（ステーブルコイン供給量）、Basescan および treasury.turbousd.com（オンチェーンデータ）。